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股指期貨推出中國資本市場開始向深水區挺進

发布时间:2019-11-16 22:54:39 编辑:笔名

股指期货推出 中国资本市场开始向深水区挺进

股指期货的启动,宣告了中国资本市场这艘大船开始向深水区挺进此时,不弄清市场航道,排除水雷、绕过暗礁,是很难在虚拟经济的汪洋中稳健航行的治市用重典,实行更严格的惩罚制度,恐怕是未来所必须的

4月8日,历时4年悉心准备的股指期货举行启动仪式,并将于16日开始首单交易股指期货的启动,对中国资本市场意味着什么对亿万投资者意味着什么对中国经济乃至整个社会的演进又意味着什么这些问题,不是可有可无的杞人之思,不是市场各利益攸关方可以忽略的东西

概而言之,股指期货的启动,有如一声汽笛,宣告了中国资本市场这艘大船开始向深水区挺进此时,不弄清资本市场的发展航道,排除水雷、绕过暗礁,是很难在虚拟经济的汪洋中稳健航行的

在展开讨论之前,有必要对一些似是而非的媒体言论谈一点看法有媒体称,股指期货的开闸,意味着“上涨能赚钱,下跌有钱赚”好像有了股指期货,就如同找到了取钱的钥匙,怎么做都能赚钱这种讲法虽然很吸引眼球,却不恰当、不得体,与开设股指期货的宗旨不吻合,也是不符合历史事实的

那么,股指期货的开闸,对中国资本市场到底有什么意义呢

其一,股指期货的推出,作为一种标志,表明中国资本市场的性质发生了重大变化股市的功能正在从单一和单向的企业融资,向全方位优化配置社会金融资源的方向复归;向调节社会资金流向、平衡投资与消费关系的方向复归;向多渠道增加居民财产性收入,利用市场化方式调节财富分配的方向复归

不过,股指期货作为一种风险管理工具,本身并没有什么特殊意义只是由于中国股市目前规模巨大,有效账户已超过1.2亿户,影响人口很广,加上老百姓的“养命钱”社保基金也早已入市,在这种情况下,没一个风险管理工具是不合适的有鉴于此,股指期货在当下的推出,才有了其标志性意义

其二,股指期货的推出,也表明中国股市的内在结构与制度环境发生了深刻变化从1990年复建至今,中国股市已运行了20年期间几度大起大落都与结构缺陷有关自2005年股改起,结构修补工作加快了步伐到去年10月创业板公司挂牌交易、今年3月融资融券试行,修补工作才告一段落股指期货的开启,可以说,是中国股市从1.0版本升级到2.0版本的标志

但是,版本虽已升级,中国股市的细部结构和制度环境还是不容乐观加上中国经济的微观结构与道德基础正在发生裂变,一旦市场有了做空机制,如果没有制度约束,这个所谓的避险工具,很有可能反过来搅起股市的滔天大浪一些暗藏的水雷,如信息老鼠仓和资金老鼠仓,很有可能会借此牟利乱市因此,治市用重典,实行最严格的惩罚制度,恐怕是未来所必需的

从投资者层面看,股指期货的开闸,对亿万投资人又有什么意义呢

其一,股指期货的推出,意味着投资者结构将快速分化按照股指期货投资者适当性要求,目前只有少数有条件的人能够游走于现货与期货两个市场,大部分人只能参考股指期货的动向在现货市场进行操作,或者通过委托理财等方式,间接参与整个市场的运作,这其中隐含的机会与风险是不相等的

其二,股指期货的推出,实际上是在为机构博弈提供了战场,大部分散户投资人将处在非对称竞争的弱势位置,最终只能选择委托专业理财等方式参与投资因为对市场真正有影响的不是一般散户,而是武装到牙齿的主力庄家和实力机构股指期货的开启,正是主力庄家和实力机构在深水区搏杀的标志

此外,股指期货的开闸,对中国经济乃至整个社会的演进,又隐含了什么意义呢

其一,股指期货的推出,意味着资本市场新一轮投资深化的开始,这对于资本化程度不断加深的中国经济来说,是意味深长的它会创造资源优化配置的新机遇,也会给社会公众提供财产性收入的新平台这就是股市2.0版本的经济意义但随着经济虚拟化程度不断提高,未来宏观经济与金融政策很可能要受到资本市场的极大掣肘

其二,股指期货有两面性,有为促进社会财富合理分配的一面尤其当社保基金之类的机构通过合适途径参与其间,有为一般老百姓增加社会保障财富的一面也有在制度不完备的情况下,被金融大鳄用于高杠杆投机、掠夺社会财富的一面为此,完善制度,从严执法,就不只是市场问题了,更与社会公平、公正高度相关

由此观之,进入深水区的中国资本市场,虽然巡游空间更大,但是面临的挑战也更大、更复杂

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