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山推股份000680預計下半年推土機出口

发布时间:2019-11-08 23:55:58 编辑:笔名

山推股份(000680)预计下半年推土机出口将大幅反弹 目标价15.25元

投资要点

公司主营推土机,挖掘机等工程机械其中推土机的国内市场占有率为50%以上,出口量在全国市场比重75%,为国内推土机的第一龙头企业推土机械主要用于矿山开采和基础设施建设,随着国家矿床的科学开采和基础设施建设的加大,推土机市场需求得到进一步释放

1至5月份,推土机全国总销量分别为366台,684台,850台,846台,730台;环比同比皆出现增长,部分月份同比下降幅度收窄往年月的销售高潮今年提前结束,5月份销售环比略有下滑前5个月累计,推土机销量约3500台,同比下降18.1%出口方面,1至5月份,推土机全国出口总量分别为158台,182台,120台,110台,120台出口未出现明显恢复,前5个月出口同比下降54.6%前5个月,国内销售共2850台,同比增长1.9%推土机内销恢复已经明显强于外销,推土机内销的增长减缓了出口大幅下降对总销量的影响

5月份,山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别在430、120、60和30台左右,分别同比下降12%、31%、37%和40%;市场份额分别为58.3%、16. 4%、8.3%和4.2%,和上月相比,山推略微提高0.2个百分点前5个月累计,山推销量超过2050台,下降12.5%;占国内份额58.1%,比去年提高5个百分点前5月累计,山推推土机出口约480台,同比下降54%;份额为68.6%,提高1.3个百分点山推下降幅度低于全行业水平

挖掘机方面:5月挖机全国销量7339台,同比增速为-1.67%,虽略有下降,但是已经与去年同期销量规模基本持平,也是土方机械产品中销量增速最好的;外资厂商销量增速回升速度都比较快;出口依然在小幅恶化,但是基本处于最低水平,未来转好的可能性在逐渐增大

盈利预测

预计下半年推土机出口将大幅反弹海关数据表明,60%的推土机械出口矿产资源丰富的发展中国家,目前全球资源价格指数大幅反弹且高位盘整我们认为推土机进口国会加强开采力度和加大固定资产投资,从而增加推土机的需求预计月份推土机出口逐渐恢复,月平均出口量约为160台,较2008年下半年略有增长预计年每股收益分别为0.54,0.64和0.59元结合相对估值和绝对估值法,未来个月股价合理运行区间为9..25元给予增持评级

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